Colombia mueve cuatro piezas energéticas el mismo día: escrutinio a Ecopetrol, acreaje reservado, GNL y un PPA renovable

En una misma jornada, el sector energético colombiano avanzó por vías que apuntan en direcciones distintas: el Gobierno de Colombia reservó casi veinte millones de hectáreas en doce cuencas para estudiar su eventual oferta en exploración y explotación de hidrocarburos, según la Agencia Nacional de Hidrocarburos, mientras una unidad flotante para importar gas natural licuado completaba su travesía hacia la bahía de Buenaventura. Reservar terreno para producir más crudo y gas y, al mismo tiempo, desplegar infraestructura para importar gas son dos apuestas que conviven sin resolverse en la misma cadena de suministro.

Una petrolera entre la calificación y el cuestionamiento

Ecopetrol, la petrolera colombiana, llegó a esa jornada bajo una doble mirada. Citi, en un informe liderado por el analista Andrés Cardona, mantuvo su recomendación Neutral y un precio objetivo de US$18 por ADR. Una recomendación Neutral con techo de precio fijado deja a la acción sin un catalizador alcista claro mientras persistan las dudas sobre la gobernanza de la compañía.

Esas dudas tomaron cuerpo el mismo día. Según órdenes de venta y cotizaciones citadas, Química Comercial Andina habría adquirido 68 toneladas de polietileno por cerca de $668,4 millones de pesos, IVA incluido, el 22 de septiembre de 2021. La Silla Vacía afirmó que entre 2018 y 2021 esa misma firma pagó a Ecopetrol aproximadamente $65 mil millones por comprar polietileno de baja densidad. La operación puntual de septiembre de 2021 representó una fracción de lo abonado en el conjunto del periodo de cuatro años, lo que sitúa a la relación comercial como un vínculo sostenido y no como un episodio aislado.

Si el cuestionamiento sobre esas ventas escala a una investigación formal, la petrolera quedaría expuesta por dos flancos a la vez: el reputacional que cuestiona sus operaciones de comercialización y el bursátil que ya mantiene su calificación en Neutral.

Gas que llega por mar y acreaje reservado en tierra

La unidad flotante de almacenamiento de gas natural licuado Tura arribó el 9 de octubre de 2026 a la bahía de Buenaventura, Valle del Cauca, tras una travesía de un mes iniciada el 8 de septiembre en China. La planta de regasificación de Guadalajara de Buga tendrá una capacidad inicial de 90 millones de pies cúbicos diarios en la primera fase del proyecto.

La misma jornada que vio llegar esa infraestructura de importación registró la decisión del Gobierno de Colombia de reservar casi veinte millones de hectáreas en doce cuencas para estudios de exploración y explotación de hidrocarburos. Montar capacidad para regasificar gas importado y, en paralelo, apartar superficie para una eventual producción nacional de hidrocarburos componen una estrategia de doble filo: si la producción interna no cubre la demanda en el corto plazo, la terminal de regasificación cubre el faltante; si el acreaje reservado madura en nuevos campos, esa misma infraestructura de importación podría quedar como respaldo y no como pilar.

Quién asegura suministro

En el segmento renovable, Cox firmó con Empresas Públicas de Medellín un PPA para suministrar aproximadamente 115 GWh anuales de electricidad renovable durante 15 años. Un contrato a quince años fija el precio y el volumen para ambas partes a lo largo del plazo, lo que da a la compradora una cobertura frente a la volatilidad del mercado y a la vendedora un flujo de ingresos previsible para respaldar su inversión.

Los actores quedan expuestos de forma desigual. Ecopetrol enfrenta la presión del escrutinio sobre sus ventas de polietileno junto con un precio objetivo que no premia su recorrido reciente. El Gobierno de Colombia, a través de la Agencia Nacional de Hidrocarburos, asume el pulso entre reservar acreaje para extraer más hidrocarburos y dar entrada a la importación de gas por la bahía de Buenaventura. Empresas Públicas de Medellín y Cox, en cambio, cierran un suministro renovable con horizonte de quince años, el único de los cinco frentes del día con precio y volumen ya comprometidos.

Las señales que conviene vigilar están marcadas. Del lado del gas, la entrada en operación de la planta con 90 millones de pies cúbicos diarios en su primera fase medirá si la importación llega a tiempo. Del lado del crudo, el paso de las casi veinte millones de hectáreas reservadas a una oferta efectiva para exploración indicará si la apuesta por producción nacional avanza o se queda en estudio.